29 Marzo 2025
Tras la desautorización del FMI, el ministro de Economía, Luis Caputo, tuvo que recurrir al Banco Nación para colocar la mayor parte de la deuda en pesos que intentaba renovar, ante el escaso interés del mercado.
El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, enfrentaba el desafío de refinanciar vencimientos por $9,2 billones. Sin embargo, solo logró renovar $6,2 billones y, para ello, el Banco Nación absorbió $5,5 billones, un abrumador 89% de las colocaciones emitidas por el Palacio de Hacienda.
“Acá hay un director que responde directamente a Caputo. Es el tipo al que llaman por teléfono y le dicen exactamente la cifra con la que tiene que entrar en la licitación”, aseguró a LPO un directivo del Banco Nación, evidenciando la compra forzada de instrumentos que el sector privado evitó.
La maniobra del Banco Nación se produjo luego del fracaso de Caputo en alcanzar un acuerdo con los bancos. Ante este escenario, el gobierno se vio obligado a aumentar las tasas de interés para hacer más atractiva la oferta. En la licitación anterior, las Lecaps al 30 de mayo rendían un 2,55%, pero ahora subieron a 2,80%. Para las Lecaps al 31 de julio, la tasa pasó de 2,50% a 2,80%, reflejando la creciente desconfianza del mercado.
Además, el temor a una devaluación quedó en evidencia con la fuerte demanda de bonos dólar linked, que representaron el 18% del total adjudicado, la cifra más alta desde julio de 2023. También se vio en el mercado de dólar futuro, donde los precios aumentaron un 2%, y en el segmento financiero, con el dólar MEP y el CCL cerrando en $1298 y $1299, respectivamente.
La incertidumbre se agrava con los $3 billones que no fueron renovados y que podrían volcarse al dólar, alimentando la presión cambiaria. Mientras tanto, el Banco Central sigue perdiendo reservas: este jueves vendió otros USD 98 millones, reduciendo el total a USD 26.222 millones.
Con el mercado dándole la espalda y el Banco Nación sosteniendo artificialmente la deuda, la estrategia de Caputo muestra signos de agotamiento, aumentando la fragilidad financiera del gobierno.
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